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研究报告：信达证券-电力设备与新能源行业：杉杉股份-180312

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本周行业观点：数据面和政策面支持继续向好
1、新能源汽车市场观点：继续看好行业的三月份行情；从工信部发布的第2  批目录和新的政策趋势看，电动乘用车中高续航里程的车型增加，将增加高端三元电池、高镍三元材料需求；中游龙头企业受益明显。www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2月份销量同比数据较好，目前阶段处于抢装阶段，我们对一季度和上半年的销量同比数据比较乐观。www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
2、新能源汽车投资观点：新政策有望进一步推动行业升级换代，我们主要看好高端乘用车产业链；同时，新政策的优化保障了2018  年的销量，我们预计2018  年新能源汽车的销量将保持较快的增长。从投资节奏看，我们认为2018  年下半年的机会大于上半年，2019  年、2020  年高端电动乘用车有望迎来全球的共振发展。具体来说，我们建议从以下三个方面挖掘投资机会：1、特斯拉、吉利等高端乘用车产业链核心标的；2、产业链中壁垒高环节的公司；3、核心环节以及还可以做大的环节。
3、光伏：从整个产业链看，我们认为2018  年将是新旧产能竞争的一年，这将导致成本进一步下降，我们看好龙头公司。从中上游看，行业的集中度在提升；从中下游看，我们认为仍有变革机会，尤其是在电池端和下游分布式端，看好在此两处有突破的公司。
4、储能：我们认为2018  年是储能模式突破、性价比提升的关键一年，后期订单将陆续落地，建议关注储能项目储备较多公司。
5、电力设备：结合电改，看好国内的工商业应用、海外市场，龙头公司具有明显优势。
6、风电：总体看2018  年行业将会复苏，装机量将会恢复到较好的水平；从现有已运营的项目来看，整体弃风率在转好，经济效益提升；同时未来行业集中度提高，龙头现金流较其他新能源企业好，建议关注龙头。
7、风险提示：1）政策支持不到位、宏观环境变化等系统性风险。2）新能源乘用车、分布式光伏等新领域的发展低于预期。3）电动车安全事故、光伏技术变化等因素的影响。
本期【卓越推】杉杉股份（600884）

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