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研究报告：太平洋证券-电力设备新能源行业第10周周报：新能源车产销同比高增长，光伏产品价格趋稳市场逐步回暖-180312

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   报告摘要
投资观点：本周电力设备新能源板块各细分板块表现较好，从细分领域来看，工控表现最佳，主要受益于工业互联网板块的带动。www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为PLC、伺服等典型工控设备是工业互联网中的重要入口，掌握入口和平台的公司将在工业互联网应用浪潮中占据领先位置，在产业升级+进口替代逻辑下，中长期看好工控板块的投资机会。www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）新能源车2  月销量符合预期，整体同比继续高增长，第二批推荐车型目录也如期出台，我们预计3  月销量有望实现同比、环比增长。但同时分化也会比较大，这种分化将会在一季报充分体现。我们仍然基于”真龙头、高成长、低估值”的标准，推荐具备全球龙头素质的优质公司。本周出台2018  年能源工作指导意见，主旨就是减少传统煤电的消费，提升清洁能源的供应和消费比重，提升发电效率。由于光伏上游产品降价趋于稳定，我们建议逐步重视光伏的投资机会。风电发展基调基本不变，并且提出了海上风电和分散式风电两类风电的发展意图，这也是今年风电的两大亮点。2018  年国内风电装机量触底回升，弃风改善可持续，依旧看好风电设备企业和风电场运营企业。
新能源汽车：新能源车2  月销量符合预期，整体同比高增长，但环比略有下滑，这主要受春节假期影响。第二批推荐车型目录也如期出台，目录车型数量大幅减少，但车型质量提升明显，表明行业已可较好地应对2018  国补标准。当前行业整体发展趋好，下游销量和车型准备都走上正轨，预计3  月销量有望实现同比、环比增长。但从产业链看，1  季度公司分化比较大，这种分化将会在一季报充分体现。我们仍然基于”真龙头、高成长、低估值”的标准，推荐具备全球龙头素质的优质公司。优选推荐天赐材料、宏发股份、三花智控、璞泰来、新纶科技。
新能源发电：本周，2018  年能源工作指导意见出台，主旨内容是减少传统煤电的消费，提升清洁能源的供应和消费比重，提升发电效率。光伏方面提出要稳妥推进光伏发电项目建设，规范促进分布式光伏发电发展，有序推进太阳能热发电示范项目建设。另外，下达村级光伏扶贫电站规模约1500  万千瓦，惠及约200  万建档立卡贫困户。风电方面提出稳步推进风电项目建设，积极稳妥推动海上风电建设，探索推进上海深远海域海上风电示范工程建设，加快推动分散式风电发展。从指导意见可以看出，光伏行业今年的发展整体基调是“稳”，分布式光伏和光伏扶贫是重点。依旧看好单晶硅片龙头和硅料龙头隆基股份、通威股份。以及具有户用分布式渠道优势和扶贫资源的企业阳光电源、正泰电器。风电发展基调基本不变，并且提出了海上风电和分散式风电两类风电的发展意图，这也是今年风电的两大亮点。2018  年国内风电装机量触底回升，弃风改善可持续，依旧看好风电设备企业和风电场运营企业，推荐标的：金风科技、天顺风能。
工控储能：加快制造强国、新旧动能转换在今年政府工作报告中重点强调。互联网向制造业的渗透态势明显，PLC、伺服等典型工控设备是工业互联网中的重要入口，掌握入口和平台的公司将在工业互联网应用浪潮中占据领先位置。在产业升级+进口替代逻辑下，中长期看好工控板块的投资机会。推荐汇川技术，英威腾，信捷电气。储能方面，市场地位确立+商业模式创新，储能有望提前进入爆发期。储能参与电力辅助服务的行业细则近期持续落地，随着储能技术进步与成本下降，“储能+”应用领域逐步打开，储能商业化有望提前进入爆发期，当前我们更看好电力辅助服务、用户侧储能市场的率先启动。推荐标的：行业龙头阳光电源，打造铅蓄电池产业链闭环的南都电源，以及锂电池储能全产业链布局的科陆电子。
电力设备：在政府工作报告中明确“降低电网环节收费和输配电价格，一般工商业电价平均降低10%”，体现了国家稳步推动电力体制改革决心，“从高速发展向高质量发展的转变”在电网投资得以彰显，重输轻配时代已过，在电网投资整体趋缓的背景下，我们看好售电侧放开和增量配电网放开带来的结构性投资机会，推荐国电南瑞。
风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。

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