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研究报告：东兴证券-电力设备与新能源行业周报：吉利入股奔驰走向高端，隆基降价加速单晶渗透趋势-180226

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周报摘要：
本周市场回顾：
电力设备行业板块上涨0.80%，同期沪深300  指数上涨2.62%，电力设备行业相对沪深300  指数跑输1.83  个百分点。www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从板块排名来看，电力设备行业上周涨跌幅在中信29  个板块中位列第29，总体表现在下游水平。www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
从估值来看，电力设备行业整体当前仍处于历史中位，保持在33.4  倍水平，估值仍在合理范围。
从子板块方面来看，核电下跌2.69%，二次设备上涨0.52%，一次设备上涨0.81%，光伏上涨0.96%，风电上涨1.11%，电站设备上涨1.85%。
个股股价跌幅前五的分别为长鹰信质、创新股份、中来股份、通威股份、宇通客车。股价涨幅前五名分别为雅化集团、华友钴业、赣锋锂业、江特电机、格林美。
本周行业热点：
新能源车：吉利收购奔驰9.69%股份成为第一大股东。
新能源发电：隆基股份单晶硅片降价，国内降5.2%，国外降6%。
投资策略及重点推荐：
新能源车，补贴政策落地后，车企生产方向明朗，行业销量的连续性得到保证，波动性下降。上游持续关注钴和锂，钴价格处于上涨趋势中，而碳酸锂的价格在连续下跌几周后出现反弹。根据百川资讯公布的2  月23  日价格，电池级碳酸锂报价16.8  万元/吨，涨6.67%；工业级碳酸锂报价15  万元/吨，涨3.45%。中游建议关注行业格局清晰、同时材料价格跌至底部的电解液环节。电机电控环节持续关注系统集成、扁线电机等新趋势，传统驱动电机价格触底，降价压力会低于动力电池环节。
新能源发电，建议关注光伏电池组件环节，今年的主题是单多晶、单双面、P  N  型竞争。2018  年是双面电池开始普及的大年，国内隆基股份代表P  型双面方向，中来股份、林洋能源代表了N  型双面方向，P  型和N型方向的竞争将持续激烈。春节后由于隆基股份再次对单晶硅片价格进行下调，进一步缩小单多晶硅片价差，单晶性价比再次凸显，对今年装机中单晶的份额提升具有加强作用，而多晶硅片企业暂时还没有降价动静，短期面临较大压力，我们认为多晶硅片企业毛利率短期已经达到底部，几乎没有降价空间，而且金刚线的普及间接提升了多晶硅片的产能，所以多晶硅片企业还有来自内部技术提升后导致的产能过剩的压力，硅片行业洗牌会加速，持续看好格局非常明朗的单晶硅片环节。
投资组合：天齐锂业、隆基股份、东尼电子、方正电机、华友钴业各20%。
风险提示：新能源车销量、新能源发电装机低于预期，材料降价超预期。

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