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研究报告：海通证券-新能源行业周报：新能源汽车产销强势开门红，板块或企稳反弹-180212

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投资要点：
新能源汽车：产销强势开门红，板块或企稳反弹。www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】18  年1  月新能源汽车产销呈现开门红。www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）乘联会、中汽协相继公告1  月份新能源汽车销量数据，新能源汽车合计销量3.97  万辆，同比增长5.6  倍左右；新能源乘用车销量3.2  万辆，同比增长4.8  倍，其中纯电动汽车1.94  万辆，插电式1.22  万辆；商用车销量0.77  万辆，同比增长14.4  倍。新的一年新能源汽车呈现开门红的增长态势，原因有三，一是18  年初留有4-5  个月的政策缓冲期较为确定，推广目录、在售车型众多，相比而言17  年1  季度因无推广目录导致无车可卖；二是17  年累计合格证数据81万辆，中汽协销量数据76.8  万辆，留有部分剩余合格证在18  年实现产量；三是新能源汽车渐入人心，消费市场逐渐成熟，正常需求逐渐提升。投资策略：1）钴量价齐升；2）以量补价的湿法隔膜；3）量升价稳的电解液。关注道氏技术、优美科、厦门钨业、创新股份、多氟多、天赐材料等。
国家能源局于2018.2.1  发布2017  年风电并网运行情况：全年新增并网风电装机15.03GW，累计并网容量163.67GW；风电年发电量3057  亿千瓦时，占全部发电量的4.8%；全国风电平均利用小时数1948  小时，同比增加203  小时；全年平均弃风率12%。重申18-19  年行业复苏概率高：我们认为，北方地区红6  省弃风率均明显好转，内蒙/黑龙江大概率解除预警，为北方地区贡献增量；华北地区山东、河南等省近年来也逐渐成为主要市场；南方地区在环保审批、工程建设等方面均欠缺经验，导致部分企业开工延后，但延后并不意味着需求取消，而市场化交易规则的出台，南方风电场建设热情将明显加大；我们预计17-20  年新增装机量（吊装量）有望达18.5GW、24GW、32GW、36GW；17  年行业底部确立，预计未来2  年大概率景气提升。关注金风科技。
光伏部分龙头已低估，下半年需求仍有望超预期。18  年以来，光伏相关上市公司出现了明显调整。一方面，一季度是光伏需求淡季；另一方面，该时间是政策、业绩的空窗期，行业缺乏驱动力；第三，市场对于18  年的需求增长存疑，预期经过17  年需求大爆发后对18  年装机量没有信心。我们则认为上半年是布局光伏的好时机，一方面分布式补贴不抢630，装机量将逐季节节攀升，下半年有望再创佳绩，且分布式开发空间大，需求超预期不难；另一方面，部分龙头公司目前18  年PE  水平已下降至20  倍以下甚至15  倍，向下空间有限；长期来看平价上网大趋势已临近，行业新的成长期将来临。建议关注隆基股份、通威股份、林洋能源、阳光电源、正泰电器、中来股份等。
电力设备：长园集团预告2017  年归母净利润9.28-11.84  亿元，同比增45%-85%。扣非净利润5.94-6.16  亿元，同比增8%-12%。财务费用、汇兑损失、商誉减值三点因素影响2017  年业绩。如果剔除上述影响，2017  年扣非净利润我们预计会在9  亿元左右，同比增速约60%。主要源于中锂并表等。此外，关注下述主线投资机会。（1）新能源汽车：积分制奠定行业发展长效机制，中长期推动产业景气度，推荐进入主流客户供货体系链的公司，长园集团、汇川技术、方正电机、宏发股份等。（2）工控：长期来看，中国人口红利逐步消失，提升自动化生产比例为长期趋势，看好细分领域龙头，汇川技术、信捷电气等。（3）电网设备：我们认为前三批增量配电网示范项目合计400  个试点带来较大空间，为2020  年之前配电网建设投资奠定高基础。关注国电南瑞、合纵科技+恒华科技+科陆电子（中山翠亨模式）、智光电气、北京科锐等。
风险提示。政策不达预期；行业竞争加剧；行业过度扩产；产品价格波动。

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