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研究报告：中投证券-电力设备与新能源行业周报：新能源汽车产销迎开门红，产业链景气度向上-180211

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2017年全球新能源汽车市场呈现高景气度，电动乘用车销量达119.71万辆，同比增长67%。www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018  年1  月国内新能源汽车实现开门红，产销同比增幅超4  倍。www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）经过近三月的调整，产业链去库存情况良好，产业链投资风险基本释放到位，市场悲观情绪亦反应到位，新版补贴政策的落地将带动行业利空出尽。新能源车产业链景气度持续向上，建议开始新能源汽车产业链各环节配置。
投资要点：
行情回顾：本周电气设备行业下跌6.8%，上证综指下跌9.8%，行业跌幅弱于市场综合跌幅，主要原因在二新能源汽车行业1  月产销数据亮眼，以及电力设备板块估值回归历史地位防御属性增强等；仍估值层面来看，电气设备整体估值30  倍。子板块中，工控自动化不事次设备板块本周表现较佳；个股方面，江特电机涨幅居前，主要受一季度业绩预告较为亮眼，碳酸锂业务出货量增加影响。
行业热点：新能源汽车产销迎开门红，政策缓冲期看点十足。1  月我国新能源汽车销售3.85  万辆，同比增长430.9%；新能源商用车的销量4622  辆，同比增长超3  倍；新能源乘用车销量约3.2  万辆，同比增速近5  倍。1  月动力电池装机月1.31GWH，同比增速超11  倍，商用车占比的提升提高了平均单车载电量。1  月量增长的主要原因是政策缓冲期的抢装效应及去库存效应。新版补贴政策下，A00  级乘用车存在较强的补贴大退坡预期。1  月A00级电动车销量1.75  万台，占纯电动销量比例的86%。新能源乘用车中，北汽新能源仍占据纯电动乘用车榜首，插电式混合动力占比提高，增速超过5倍，比亚迪保持插混领域强势地位。节后市场看点更多，一季度末，限贩城市的牌照红利将开始显现，支撑整个事季度的新能源乘用车产销。
本周投资建议：目前新能源汽车产业链去库存情况良好，上游锂电材料不锂电池基本完成库存消化。1  月份新能源汽车产销迎开门红，一季度产销有望逐步走强，产业链景气度向上，呈现淡季不淡的态势。各地地补政策陆续出台，国补亦即将落地，政策层面趋稳。经过近三月的调整，新能源汽车产业链风险释放基本到位，市场悲观情绪亦反应到位，新版补贴政策的落地将带动行业利空出尽。新能源车产业链反弹的号角即将吹响，建议开始新能源汽车产业链各环节个股配置。行业洗牌加速，集中度提升，建议关注具备‘规模+技术’优势，进入核心供应链的龙头个股。推荐：华友钴业、天齐锂业、杉杉股份、当升科技，天赐材料，长园集团，创新股份，诺德股份，国轩高科，亿纬锂能，新纶科技等。对于新能源发电板块，风电景气度逐步抬升，风电18  年将进入装机并网高峰期，板块龙头业绩有保障，建议重点关注。推荐金风科技，中材科技及天顺风能。
风险提示：新能源汽车政策支持不及预期，电网投资不达预期

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