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研究报告：太平洋证券-电力设备新能源行业2018年第5周周报：板块承压不改行业大趋势，坚守龙头长期价值-180204

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  报告摘要
投资观点。www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周电新板块整体受大盘影响承压较重，板块中属工控表现相对最佳。www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）新能源车在资管新规调整以及补贴退坡担忧下，出现较大幅度调整，部分优质龙头标的接连错杀。我们判断后续板块分化明显，当前位置重点看处于估值底部具备长期配置价值的龙头个股。光伏各产品继续降价，淡季正式到来，板块表现不佳，龙头相对坚挺，预计下周光伏产品价格继续走低，板块企稳到反弹可能还需要一点时间。但其实风电板块并没有明显的恶化因素仍然跌幅明显，我们认为目前行业估值偏低，后续有望回升。工控板块防御性凸显，龙头公司中长期看好。新兴市场方面，储能行业细则持续落地，国家能源局甘肃监管办发布《甘肃省电力辅助服务市场运营规则(试行)》，突出了电储能主体市场地位，在技术提升成本下降背景下，今年有望迎来行业临界点。
新能源汽车：本周新能源车板块整体表现弱势，主要受资管新规调整以及补贴退坡预期影响，部分优质龙头标的接连错杀。但从周五表现可以看出，龙头仍具强配置价值，我们判断后续板块表现会继续分化，龙头的价值会更加凸显，当前位置重点看处于估值底部具备长期配置价值的龙头个股，重点看天赐材料、新纶科技、三花智控。
新能源发电：光伏方面，预计今年的扶贫工程将增速明显。同时，2018  年竞争会更加激烈，产能过剩下行业将面临再一次的洗牌，最终形成寡头垄断格局。依旧看好单晶技术路线、多晶硅料企业和具有户用分布式渠道优势企业，推荐标的：隆基股份、通威股份、阳光电源、正泰电器。风电方面，依旧看好风电设备企业和风电场运营企业，推荐标的：金风科技、天顺风能。
工控储能：本周统计局公布制造业1  月PMI  数据（中采PMI51.3%），显示企业景气度保持平稳，工控行业持续受益，产业升级叠加进口替代，板块防御性凸显，龙头公司中长期看好。中低压变频器、伺服系统、PLC  等领域进口替代明显，重点关注平台型公司及行业龙头：汇川技术、宏发股份、鸣志电器。
储能方面，行业细则持续落地，在技术提升成本下降背景下，今年有望迎来行业临界点。推荐具备卡位优势，已实现储能无补贴商业化运营的企业：打造铅蓄电池产业链闭环的南都电源，以及储能全产业链布局的科陆电子。
电力设备：2017  年我国电网投资完成额同比下滑2.15%，考虑到“十三五”规划的3.34  万亿电网投资额只完成30%左右，预计今年电网投资的增速会有所反弹。重输轻配格局已变，电改已拓展到增量配网，低压电器、配网自动化有望复苏。同时，混改推动的央企优质资产整合值得关注。推荐国电南瑞、良信电器。
风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。

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