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研究报告：信达证券-新能源行业周报：2018年将是市场化发展的关键一年-180102

管理员 Admin • • 光伏, 新能源信息, 新能源汽车, 行业分析(分析、数据、价格) • 阅读 2685

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   光伏：
观点：回顾2017  年，全年装机量是超预期的，尤其是在分布式光伏电站。www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】展望2018  年，分布式、扶贫电站仍是超预期的关键；同时，我们认为未来一年行业制造产业链综合成本下降有望超预期，其中高品质多晶硅规模扩大、高效单晶市场继续提升是亮点；2018  年是平价上网的关键一年，行业装机的季节性将进一步降低。www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
行业动态：1、中电联：1-11  月份全国基建新增太阳能发电4865  万千瓦。2、广东省发改委、扶贫办印发《广东省2017  年光伏扶贫电站项目清单的通知》。
投资策略：多晶硅环节供需情况好于预期，上周价格继续上涨。建议关注通威股份、特变电工等上游龙头公司。从整个产业链看，我们认为2018  年将是新旧产能竞争的一年，这将导致成本进一步下降，我们看好龙头公司。从中上游看，行业的集中度在提升；从中下游看，我们认为仍有变革机会，尤其是在电池端和下游分布式端，看好在此两处有突破的公司。建议关注隆基股份、阳光电源、林洋能源、正泰电器、中来股份等公司。详细内容请关注我们发布的报告《光伏行业系列报告之一：拥抱技术变革，迎接平价时代》。
风电：近期我们实地调研了风电行业情况，总体看2018  年行业将会复苏，装机量将会恢复到较好的水平；从现有已运营的项目来看，整体弃风率在转好，经济效益提升；同时未来行业集中度提高，龙头现金流较其他新能源企业好，建议关注金风科技等龙头。
新能源汽车：
观点：总体看，2018  年是优质产品放量的关键一年，其中一月份将是行业发展预期修复的一个月份，行业向上的趋势不会变化，但结构性机会发展调整：资源、政策将主要向优质品牌、好产品倾斜。根据我们的产业链调研，中游目前处于主动去库存、放慢投入的阶段。
动态：政策方面：  1、四部委联合发布《关于免征新能源汽车车辆购置税的公告》，自2018  年1月1  日至2020  年12  月31  日，对购置的新能源汽车免征车辆购置税。2、工信部发布《新能源汽车推广应用推荐车型目录（2017  年第12  批）》。3、发改委印发《增强制造业核心竞争力三年行动计划（2018-2020  年）》。
投资策略：我们认为随着免征购置税等政策的逐步落地，行业将迎来预期修复阶段；未来积分制、优质产品等市场化因素推动力量将会越来越强，投资机会需要以时间换空间。展望未来，未来3-5  年仍是行业最好的成长期和最好的投资时期。我们建议从以下三个方面挖掘投资机会：1、特斯拉等主产业链核心标的：三花智控、宏发股份、长园集团等；2、产业链中壁垒高环节的公司：璞泰来、当升科技、杉杉股份、新纶科技、诺德股份、双杰电气、创新股份、胜利精密等；3、核心环节以及还可以做大的环节：猛狮科技、亿纬锂能、方正电机、骆驼股份、国轩高科、比亚迪等。详细内容请关注我们发布的报告《新能源汽车行业系列报告之一：磨合中蓄势，共振中成长》。
储能等其他环节：我们认为2018  年是储能模式突破、性价比提升的关键一年，后期订单将陆续落地，建议关注科陆电子、猛狮科技、南都电源等储能项目储备较多公司；详细内容请关注我们发布的报告《储能系列报告之一：蓄势待发，能源革命》。
重点公司公告：1、【猛狮科技】公司全资子公司福建猛狮与宜城市人民政府签署了《宜城市人民政府与福建猛狮新能源科技有限公司关于投资建设NCA  三元前驱体电池正极材料项目合同》。2、【科陆电子】公司与上海卡耐及其股东签署了《关于上海卡耐新能源有限公司之增资扩股协议书》，公司拟以70,000  万元认缴上海卡耐22,177  万元的新增注册资本。3、【中来股份】公司获核准非公开发行新增股份58,149,681  股，将于2017  年12  月28  日在深圳证券交易所上市。本次非公开发行价格为23.50  元/股。
风险提示：政策支持低于预期；新能源汽车发展低于预期。

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